迪士尼首席執行​​官鮑勃·查普克（Bob Chapek）。照片插圖：禿鷹；史蒂文·費爾德曼（Steven Ferdman）/蓋蒂圖像的照片

當迪斯尼+三年前推出本週時，高管在流媒體上闡述了當時似乎是一個雄心勃勃的，儘管不是不合理的，目的是在五年內產生60至9000萬個全球訂戶。事實證明，目標完全太謙虛了：迪斯尼說，迪斯尼的標誌性流媒體在整個夏季的註冊中令人望而卻步，現在擁有超過1.642億美元的全球顧客。在迪斯尼流媒體的美好世界中，情況似乎很棒 - 但是從華爾街的反應方式中，您永遠不會知道這一點。

儘管對訂戶陣線的預期極高，但分析師預計會增加800萬份簽約，但迪士尼的股價在發布Boffo報告後的第二天達到了13％。在過去的一年中，其股票損失了一半以上的價值。鑑於投資者對媒體公司的訂戶增長的痴迷程度，您認為他們對迪斯尼的速度成為流媒體超級大國的速度感到高興。但是作為CNBC的Alex Sherman明智地指出，華爾街只是在做迪斯尼及其競爭對手在過去幾個月中一直在做的事情。謝爾曼觀察到：“媒體和娛樂高管正在促使投資者對公司的利潤和收入重視他們的公司，而不是純粹的訂戶增長。” “這些數字對迪士尼並不友善。”

的確，自從Netflix在Netflix的增長略微（並且是暫時）逆轉之後的流媒體中“出色的重置”以來，像迪士尼這樣的以媒體為中心的公司的Moguls的咒語一直是不再有意義的。這潛在的利潤增長的訂戶底座提示，相反，底線應該是底線。因此，即使該公司在整個夏季都在努力簽約各種彩帶，但迪斯尼在上個季度仍損失了近15億美元的流媒體，這使其與一年前同期的紅色墨水翻了一番。華爾街做出了相應的反應。

鑑於他一直在呼籲如何衡量如何衡量流媒體的成功，迪斯尼首席執行​​官鮑勃·查佩克（Bob Chapek）本周可能別無選擇，只能在華爾街的怪胎中努力努力並加強勢力。值得稱讚的是，在周三的佩利媒體活動中，他並沒有隻是試圖將注意力集中在巨大的訂戶增長數字上。相反，他承認，這還不足以向股東保證閃亮，閃亮的數字未來。 “我們的投資者期望我們獲得這項投資的回報，”查佩克說，補充說股東想“確保有東西那裡那裡。” And during a call with investors Tuesday, Chapek predicted that the “there” is almost here, saying he still expects the company's streaming units to start turning a profit by 2024 — barring a major economic downturn — with its losses shrinking as soon as the current四分之一.鑑於本季度迪士尼的價格均在迪士尼+和Hulu上遠足，並在迪士尼+上推出廣告，這並不奇怪，這可能會產生明年的10億美元收入。一些估計。

即使這使華爾街有一些艱難的愛情，關注真實的結果與預測是邏輯上的轉變，因為流媒體是娛樂行業的成熟部分。對於Netflix來說，這肯定是有意義的，Netflix已經在原始遊戲中已經有十年了。 Ditto Disney，這是第一家傳播媒體公司的傳統公司。也就是說，儘管迪士尼的流媒體服務損失了比投資者預期的更多的錢，但如果您看一下老鼠屋的彩帶與消費者的玩法，但他們最近的表現仍然非常壯觀：

➽在過去的一年中，迪士尼+增加了約4500萬訂戶，因為其大多數競爭對手的增長速度緩慢。是的，它的許多收益都來自該服務的大量折扣，並且每個訂戶產生的收入量低於消費者的Netflix或HBO Max提取物。但是，擁有廣泛分佈的平台意味著受眾正在看到公司的內容並與服務建立關係。那是流媒體的一半。

➽隨著啟動延遲和共同破壞，迪士尼+編程管道正在全速流動。流媒體現在充滿了活動，而不是每個季度的一個或兩個Tentpole原始標題。在夏季，它提供了迪士尼，漫威，像素，星際大戰和國家地理垂直行業 - 查佩克在周二的投資者電話中說，所有五個品牌都在一個季度內首次由原件代表。迪士尼+還在現場直流空間中佔有很強的影響力：與星共舞不用掛鉤就從ABC轉移到流媒體，本月晚些時候，流媒體將使訂閱者直播埃爾頓·約翰（Elton John）的“告別”巡迴演出的道奇體育場日期。

➽迪士尼+節目不僅像許多流媒體標題那樣首次亮相和消失。尼爾森（NielsenShe-Hulk：法律律師和Obi-Wan Kenobi，而上個月的直接迪斯尼+首次亮相hocus pocus 2尼爾森（Nielsen）所說的是流媒體電影最大的開幕週末。到目前為止，尼爾森的結果表明了最新星際大戰系列，安多，，，， 觀眾並不那麼大 - 它是每週的前十名，但收視率較小 - 該節目已經產生強有力的評論和穩定的社交媒體嗡嗡聲。的確，關於迪士尼+早期的最令人驚訝的事情之一就是批評家的內容頻繁接受。專注於製作大片的平台並非總是如此。

➽Hulu也度過了一年。雖然訂戶的增長謙虛 - 過去12個月中約有400萬新客戶，但流媒體急劇提高了嗡嗡的原創節目的節奏多佩西克，，，，輟學，，，，在天堂的旗幟下，，，，來自普萊恩維爾的女孩，，，，重新啟動， 和我怎麼見到你父親自一月以來都首次亮相。流媒體還繼續從與迪士尼線性品牌ABC的關係中受益（雅培小學）和fx（熊，，，，預訂犬，，，，病人和即將到來的弗萊什曼遇到了麻煩）以及最近推出的Onyx Collective（合理的懷疑）。迪斯尼還繼續將更多的高調故事片直接放在Hulu上，包括受到好評的獵物和消防島。

當然，對於迪士尼+來說，仍然存在一些重大挑戰。彩帶即將要求訂戶每月支付近40％的費用，以繼續使用當前的無廣告現狀，將美國的價格遠足至每月10.99美元（現在為7.99美元，發佈時為6.99美元）。同時，數以百萬計的迪士尼粉絲將引起一些重大的貼紙衝擊：任何鎖定迪士尼+的人折扣價在服務推出之前（每月約4美元）將很快看到該交易到期。迪士尼高管週二告訴投資者，他們認為價格上漲不會導致大量的流失，但是考慮到許多消費者面臨的通貨膨脹壓力，這似乎是樂觀的。

迪士尼+在引入新的廣告支持層的同時，巧妙地提高了價格，其成本（每月7.99美元）與當前無廣告計劃的價格恰恰相反。從理論上講，這意味著任何對每年再銷售36美元的敏感的人都可以簡單地降級到新的“基本”層，並接受幾分鐘的廣告，而無需更改費用。迪士尼實際上希望其許多訂戶能夠做到這一點，因為它需要開始從迪士尼+的廣告中產生可觀的收入，如果沒有多少人更改為較低層，那將不會發生。但是，即使他們沒有，迪斯尼也希望迪士尼+以及上個月的Hulu遠足的價格上漲至少會吸引更多客戶選擇迪士尼捆綁包。每個訂戶獲得平均流式收入的關鍵是將許多人轉換為所有三個主要服務的用戶，而捆綁包是這樣做的最有效方法。

關於迪斯尼+和Hulu的一個大問題也有一個大問題：迪斯尼最終會為美國客戶結合這兩種服務嗎？目前，這是不可能發生的，因為康卡斯特（Comcast）在胡魯（Hulu）擁有沉默的所有權股份，儘管康卡斯特（Comcast）和迪斯尼（Disney）都表示他們願意完全控制這項服務，但尚未發生任何事情。 （這可能會在2024年發生變化，當康卡斯特（Comcast）合法地迫使迪士尼購買其股份時2019年簽署的交易）。但是，假設所有解決方案都解決了，那麼與迪斯尼+和Hulu發生的更多融合不會令人震驚：在世界上，Hulu Originals和Hulu Originals和成人搖擺的表演以及來自迪士尼- 20世紀福克斯圖書館的電影都包括在內迪士尼+的“星”標籤。

不過，就目前而言，迪士尼似乎在目前的捆綁策略及其整體流媒體方法方面表現出色。是的，迄今為止的財務損失巨大，但是假設數百萬當前的用戶因價格上漲而沒有保釋，那麼由於較高的費用與廣告相結合，該公司的紅幣問題可能會在2023年初變得更好銷售可顯著提高收入。當然，隨著Netflix重置的連鎖反應的繼續，華爾街的懷疑可能需要花費更長的時間才能克服。但是，沒有理由認為迪士尼仍然沒有很好地在流媒體戰爭的下一階段中獲得贏家。

孔雀可能歸美國最大的有線電視公司（Comcast）所有，但流媒體似乎正在加班，以給消費者藉口割斷電線。上週，正好在聖誕節電影季節時，它開始為付費客戶訪問所有三個Hallmark Networks的現場直播以及Hallmark Universe的按需標題的小圖書館。孔雀本週表示，它開始將NBC擁有的電台和分支機構的現場供稿推向其10美元的“ Premium Plus”層，使其最佳客戶可以觀看本地新聞，NBC Prime Prime編程和周日NFL遊戲沒有額外的費用。這項新功能已經在幾個城市進行了柔和的推出 - 我昨晚能夠播放我當地的NBC電台 - 並將在月底到任何地方啟動。

鑑於NBC編程對孔雀品牌的重要性，該會員協議對孔雀來說是巨大的（且長期的）不費吹灰之力。派拉蒙+（Paramount+諸如康卡斯特（Comcast）和派拉蒙（Paramount Global）之類的公司都有他們的高昂技術競爭對手沒有。雖然線性電視生態系統正在迅速縮小，但數百萬的觀眾仍然喜歡享受以苗條的頻道體驗或觀看11點鐘在睡覺之前觀看的觀眾，或者您知道，這是一個叫做的小東西週日夜足球。實時廣播網絡供稿讓派拉蒙 +和孔雀與流媒體包區分開，並為不想淘汰諸如YouTube TV或Hulu + Hulu + Live TV等服務的50美元以上的剪裁器提供了低成本的選擇。

但是，如果添加NBC飼料是孔雀的超級重要性遊戲，那麼與Hallmark的交易有資格成為彩帶自推出以來最明智的事情。一夜之間，孔雀將自己與電視上最強大的品牌之一聯繫起來，該品牌擁有極其熱情和忠誠的觀眾。一直堅持有線電視訂閱的任何人，主要是因為他們希望進入Hallmark現在可以改用孔雀，而每月支付的費用少得多，同時獲得完全相同的體驗。 （如果他們支付孔雀高級Plus費用，甚至可以升級，因為您可以按需進行電影，而無需任何廣告，這是有線客戶無法使用的。）Hallmark觀眾傾向於經常檢查網絡：他們已經接受過培訓預計每個週末的新電影唱片，並在假期期間24/7馬拉鬆比賽。這可能會證明對孔雀非常有益，因為每次訂閱者打開該應用程序時，都會增加他們在平台上可以享受的其他東西的機率。每週五天的肥皂劇我們生活的日子9月從NBC轉移到孔雀，發揮了相似的功能。

正如我幾週前寫的那樣，孔雀對康卡斯特的表現不如公司所需的那樣。訂戶的增長一直穩定，但不夠強。它的原始內容贏得了一些批評的讚譽（至少在喜劇方面），但與觀眾沒有完全聯繫。仍然有充分的理由擔心孔雀的下一步，但是諸如會員和標誌交易之類的公告以及這驚人的拖車對于娜塔莎·萊昂（Natasha Lyonne）即將推出的神秘系列，撲克臉，這是認真的哥倫布共鳴 - 提供希望的原因。

很多訂戶，甚至更紅色的墨水：迪士尼+故事